招银国际：升敏实集团目标价至44港元 维持“买入”评级

　　招银国际发布研报称 ，维持敏实集团（00425）“买入”评级
，目标价由42港元升至44港元。其铝业部门在2025年下半年的营收与毛利率未达该行预期，主因是由于主要客户的销售量未达标 ，且受德国汽车零件商WKW破产影响，部分业务转型进程延迟 。

　　报告指
，得益于营运成本的严格管控，其2025年下半年的净利润大致符合预期
。管理层提出进取的五年营收目标 ，让该行对敏实的订单储备质量更有信心。该行认为
，其逾60%的海外营收，以及在机器人与液冷领域的布局 ，不单能支撑营收成长
，更有助于提升估值 。