周五 ，焦煤延续前一日弱势格局，盘面继续下跌，截至发稿前 ，日内最大跌幅超5% 。从传导逻辑来看 ，随着美伊开启停火谈判，市场情绪降温 ，焦煤交易主线回归自身基本面 。眼下临近05交割月 ，焦煤交割压力较大，近月合约带动远月合约共同走弱。
基本面来看 ，供应端 ，个别煤矿因安全检查停产，其他煤矿供应基本正常 ，经过前期积极补库 ，焦企库存补至合理水平，近期补库节奏放缓 。进口方面 ，口岸通关车辆维持 ，蒙煤进口维持高位运行 。需求端，第一轮焦炭提涨落地，焦化企业生产利润有所扩大 ，目前焦企盈利50元/吨左右 ，焦化企业整体开工意愿提升，部分焦企提升开工负荷 ，对于焦煤原料需求有所提升。库存方面 ，523家样本矿山原煤库存减少3.02万吨，精煤库存减少11.53万吨 ，独立焦企焦煤库存增加2.36万吨 ，钢厂焦煤库存增加5.86万吨，港口焦煤库存增加4.83万吨 ，焦煤总库存累库1.97万吨。综合来看 ，焦煤国内生产负荷提升，蒙煤通关量维持高位 ，焦煤供应整体环比回升 ，第一轮焦炭提涨落地后焦化企业生产利润目前50元/吨左右，焦企生产积极性提升，焦煤原料需求跟随提升 ，终端需求弱势影响市场参与者做多热情 ，近期期货盘面走弱，部分企业拿货更加谨慎 ，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行 。
资料来源：Wind、光大期货研究所
撰稿：史玥明
从业资格：F03097365
交易咨询资格：Z0017563
免责声明：本报告的信息均来源于公开资料 ，我公司对这些信息的准确性 、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 。我们已力求报告内容的客观 、公正 ，但文中的观点、结论和建议仅供参考 ，并不构成任何具体产品 、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏 ，与本公司和作者无关。
