橡胶：波动加剧
周四，国产全乳胶16300/吨，环比上日持平；泰国20号混合胶15600元/吨 ，环比上日上涨80元/吨。
原料端：泰国胶水报收77泰铢/公斤 ，环比上日上涨0.5泰铢/公斤，泰国杯胶报收58.5泰铢/公斤 ，环比上日上涨0.5泰铢/公斤；云南逐步开割 ，胶水报收14.6元/公斤，环比上日持平；海南停割。
截至2026年3月22日 ，中国天然橡胶社会库存136万吨 ，环比下降0.4万吨，降幅0.3% 。中国深色胶社会总库存为92.1万吨 ，增0.1% 。其中青岛现货库存增1.2%；云南降2.2%；越南10降8.9%；NR库存小计降4%。中国浅色胶社会总库存为43.9万吨 ，环比降1% 。其中老全乳胶环比降1.9%，3L环比降2.3% ，RU库存小计增1.1% 。
观点：随着北半球春季的来临 ，全球即将迎来2026年年度的割季，国内云南海南将率先开割，整体的天气以及物候条件较好 ，供应端相对符合预期。国内下游的轮胎企业在复工后 ，生产情况相对稳定 。近期地缘冲突事件仍在持续，对天然橡胶产业链影响相对有限 。近期仍处于季节性偏弱阶段 ，故短期内RU&NR震荡偏弱。向后看 ，地缘冲突以及为了应对高物价的货币政策选择仍存在高度不确定性，导致需求侧（轮胎的消费）存在高度不确定性 ，预计单边价格波动仍较剧烈 。
（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568 ，仅供参考）
PX：
供需面供减需增 。中国PX行业负荷环比减少0.6pct至84.0%，亚洲行业负荷环比减少2.1pct至72.7% ，因上游原料供应稳定性担忧 ，亚洲部分PX装置进行了预防性降负措施，关注国内炼厂“保油减化”的情况。需求端 ，随着前期PTA检修装置陆续按计划重启 ，4月产量将显著增加 。PX基本面在产业链中偏强，随着PX装置检修季开始，3月起库存有望从累库转为去库 ， 去库格局至少延续至二季度 。伊朗正式回应美国提出的15点停火协议 ，并提出明确前提。与此同时，美国总统特朗普称 ，将把针对伊朗能源设施的打击再推迟10天。受此影响 ，油价剧烈波动，布伦特原油最终收于101美元/桶附近 。然而 ，当前局势的关键 ，在于美国已向中东派遣的5000名士兵是否会发起地面行动，以及美方再向中东增派1万名地面部队、试图夺取伊朗哈克尔岛的动向 。这一军事动向的不确定性 ，将决定油价后续是否易涨难跌。预计PX 5月期价后市在成本走高和供给收缩的利多影响下震荡偏强运行 ，在霍尔木兹海峡未明确恢复通航前，可考虑对PX 5月合约逢回调做多 。需注意 ，当前市场波动加剧 ，短期存在获利回吐调整压力，建议谨慎参与，可关注极端调整后的支撑位表现 。PX5月支撑下调到9000-9200附近。
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装置：浙江石化一条200万吨线周内开始检修40天左右 ，大榭石化160万吨3/9意外停车 ，3.22附近逐步重启中 。变动装置涉及全国产能占比8.3% 。亚洲方面，韩国Ulsan SKGC/JX 100万吨计划月底停车检修 ，科威特Kuwait aromatics 82 万吨因物流问题 ，目前已经停车。变动装置涉及全球产能占比2.2% 。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供增需减 。部分装置恢复正常运行 ，PTA行业负荷环比增加4.3pct至82.5% ，升至历年同期高位。需求端，部分外贸订单因交期紧迫 ，逐步接受了当前的高价 ，终端工厂开工率局部调整，但原料价格过高已开始制约下游复工进度 ，部分厂商由于缺乏订单可能降负甚至停车 。聚酯行业负荷环比减少0.8pct至86.8% ，4月减产扩大概率增加 。4月PTA供需格局预期转弱，关注芳烃调油。综合来看，成本端支撑仍存 ，聚酯负反馈短期内难以显著显现 ，减产幅度有限。由于当前化工品市场更多交易预期，而国内实际供应减量并不明显 ，除非战争进一步升级 ，否则价格若要继续冲高，需等待供应端实际缩量的显现 。市场近期出现获利回吐调整 ，需关注极端调整后的支撑位表现 。可考虑对PTA 5月合约逢回调做多 ，支撑下调到6200-6300附近。
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PTA 装置：逸盛新材料360万吨正常运行，计划4月1日起降负荷30%运行 ，逸盛大连375万吨、仪征化纤300万吨恢复正常运行 。变动装置涉及产能占比11.2% 。
聚酯装置：向阳短纤15万吨 、华东一套瓶片25万吨 、苏州一套短纤30万吨、仪征短纤20万吨3月下旬重启 ，变动装置涉及产能占比1.0%。长丝三大厂3月下旬起减产扩大至20% 。
产销：江浙涤丝周四产销继续清淡，至下午4点附近平均产销估算在1-2成 。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）
EG：
供需面供需双减。国内方面 ，乙二醇行业负荷环比减少0.6pct至65.8%，其中，合成气制负荷环比增加1.0pct至73.3% ，处于历年同期偏高水平 。合成气制乙二醇利润随价格走高已大幅修复 ，预计检修推迟现象将增多 。海外多套装置因不可抗力计划外检修增多，叠加中东进口运输受阻 ，将进一步加剧4月乙二醇的去库幅度 ，预计每月进口减量约为20-30万吨，关注海外乙烯价格。近期乙二醇出口询盘显著增多 ，来自印度 、韩国的买家抢出口现象愈发浓烈 ，乙二醇现货基差 、月差走强，仓单开始流出 。综合来看 ，成本支撑仍存 ，预计乙二醇5月期价将震荡运行，支撑区域为4800-5000 。EG5-9月差100以下逢回调正套。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
装置：油制方面 ，福炼40万吨偏低负荷运行中 ，海南炼化80万吨偏低负荷运行中，远东联50万吨运行中，负荷小幅提升 ，浙石化一期75万吨、二期160万吨运行中 ，负荷环比下降；合成气制方面，河南煤业（永城）20万吨周内顺利重启并提负 ，山西沃能30万吨负荷小幅下降 ，美锦30万吨负荷小幅下降，陕西榆林化学180万吨3.11 开始部分产能检修 ，榆能化学40万吨3.12起停车检修 ，预计时长1个月附近，中昆60万吨一条线已经执行检修中。变动装置涉及产能占比25.5% 。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）
PF：
供需面供需双增 。纺纱用直纺涤短负荷环比增加3.2pct 至89.0% ，直纺涤短工厂正按计划陆续重启，行业开工率已提升至历年同期中性水平。需求方面 ，高价抑制下游采购 ，市场成交寡淡，终端订单不足，下游以消化库存为主 。部分下游企业转而提升再生短纤使用比例 ，纱厂负荷恢复进度偏慢 ，涤纱负荷环比增加2.0pct至61.0%，目前处于五年同期低位 。综合来看 ，成本端支撑仍存 ，预计PF 6月期价将跟随原料价格高位震荡，支撑区域7800-8000。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：周四直纺涤短工厂销售较昨日略有下滑 ，截止下午3：00附近 ，平均产销53% 。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供应端强势 。供应端 ，瓶片行业预估负荷环比增加0.1pct至72.0% ，因不可抗力或延迟履约等公告陆续发布，主流大厂缩减合约量 ，供给端维持强势。需求端 ，终端市场正值采购旺季 。软饮料旺季在夏季，国内工厂通常于3-4 月下达订单，预计仍将对需求形成一定提振 。综合来看 ，成本端支撑仍存 ，预计PR 5月行情近期出现走弱补跌情况，关注8000以下支撑。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）
纯碱：
周四纯碱期货小幅下跌 ，现货价格持稳为主 。周四商品市场涨跌互现，市场情绪偏弱 。本周纯碱检修增加 ，产量环比减少4.3万吨至77.5万吨。下游需求暂时趋稳 ，最新碱厂库存环比本周一增加4.0万吨至185.2万吨，最新交割库库存较前一周增加2.5万吨至31.4万吨。上周浮法玻璃冷修3条产线 、光伏玻璃产线无变动；本周光伏玻璃冷修1条产线 ，浮法玻璃点火1条产线 。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略降 ，重碱需求小幅下滑，轻碱需求趋稳 ，中下游采购积极性一般 。1-2月纯碱进口升至4.27万吨 ，出口升至40.10万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比上升，略低于去年同期水平；国外宏观影响偏中性（美元指数上涨 、地缘担忧延续）；国内政策扰动较少 。综合来看 ，短期纯碱供应高位、需求暂稳 ，市场情绪变动较大，纯碱暂时偏弱震荡 。仓单方面 ，周四纯碱仓单持稳至1363张。
短期纯碱期价偏弱震荡 ，SA2605日内参考1210-1250区间 。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
玻璃：
周四玻璃期货小幅下跌 ，现货价格持稳为主 。短期玻璃基本面供需双弱 ，供应压力减弱。本周玻璃产量环比下降，下游采购积极性增加 ，库存环比下降 ，最新玻璃库存环比减少4.1万吨至368.1万吨，同比增加9.9% 。上周玻璃冷修3条产线 ，本周玻璃点火1条产线 。近期玻璃日熔量下降 ，最新在产日熔量为144925T/D，同比下降约8.5%。1-2 月国内房屋竣工面积同比下降27.9%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比上升 ，略低于去年同期水平 ，最新玻璃深加工订单数量环比减少0.3 天至6.1 天 。短期玻璃供应下降，需求拖累价格 ，期价整体偏弱震荡 。
短期玻璃期价偏弱震荡 ，FG2605日内参考1020-1060。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
聚烯烃：短期消息面驱动 ，宽幅震荡
截至3月24日日盘收盘 ，L主力合约日度下跌605元/吨8918元/吨，夜盘进一步下跌至8683元/吨 ，LLDPE华东基差日度走强540元/吨至274元/吨；PP主力合约日度下跌679元/吨至9114元/吨 ，夜盘进一步下跌至8900元/吨，拉丝华东基差日度走强608 元/吨至139元/吨。
聚烯烃近期行情核心由中东地缘冲突主导 ，呈现成本驱动型震荡上行态势 。随着美以对伊朗能源设施袭击升级 ，霍尔木兹海峡航运几乎停滞，货源供应大幅中断，叠加当地石化装置防御性降负 、部分企业宣布不可抗力 ，进口减量预期持续强化 。同时 ，冲突推高原油 、丙烷等原料价格，带动油制、PDH路线聚烯烃成本飙升 ，国内装置陷入亏损并出现大规模减产 ，短期消息面打击推迟形成利空驱动，聚烯烃价格夜盘回吐日内涨幅 ，短期预计延续宽幅震荡 ，关注地缘进一步走向。
观点：宽幅震荡 。L2605 合约参考运行区间 7500-10000 元/吨，PP2605 合约参考运行区间7500-10000 元/吨 。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
烧碱：
截至2026年3月26日日盘收盘 ，SH2605合约日度上涨7元/吨至2509元/吨。山东地区32%离子膜碱主流成交价格700-785元/吨 ，较上一工作日均价持稳 。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格590元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1400-1430元/吨 ，较上一工作日均价持稳 。下游接货尚可 ，氯碱企业出货平稳，32% 、50%液碱价格持稳。
供应端，国内多套装置检修 ，全国产能利用率降至84.6%；海外中东烧碱出口受阻 ，全球供应收紧，中国成为替代货源地 。需求端 ，下游氧化铝开工率维持高位 ，粘胶短纤 、印染行业刚需稳定；出口询盘活跃，工厂库存环比下降 6.28% 至 50.07 万吨 ，持续去化 。期货方面 ，郑商所烧碱主力合约宽幅震荡，市场矛盾在于：高库存与低开工、强出口并存 ，短期供需偏紧支撑价格 ，但长期去库压力仍在。
策略：宽幅震荡，主力SH2605参考价格区间2000-3000元/吨 。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
PVC：
原油暴涨推高乙烯价格 ，乙烯法 PVC 成本承压、开工下滑；电石价格走高 ，电石法成本刚性抬升 。供应端，春检启动，乙烯法装置检修增多 ，行业开工率80.92% ，供应边际收紧。需求端，下游管材 、型材开工仅40%左右 ，对高价接受度低 ，刚需小单采购为主，成交乏力。出口端 ，4月1 日退税取消前 “抢出口” ，短期提振需求，但远期竞争力减弱 。库存方面 ，厂库去化但社会库存仍处140万吨高位 ，压制价格 。短期看，成本与检修支撑价格 ，但弱需求 + 高库存制约上行 ，预计维持高位震荡，关注地缘局势 、春检力度及下游复工情况。
策略：宽幅震荡，主力V2605参考价格区间4800-6600元/吨 。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
原油：
隔夜国际油价反弹 ，布伦特05合约涨2.66% 。美国将打击伊朗能源设施的截止日期进一步推迟10天至4月6日晚 ，同时伊朗已通过中间人对美方15点计划强硬回应，美伊通过和平谈判停战的可能性依然较低。霍尔木兹海峡通航的可能路径西方海军护航、美国军事控制海峡的关键节点均需要原油更极端的价格来促成 ，美国仍在向中东增派兵力 ，通过夺岛控制海峡通行权的风险增加，与此相关的油价剧烈波动风险仍存 。
操作策略：关注原油虚值看涨期权逢低买入机会
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油&低硫燃料油：
上周新加坡燃料油库存环比增加 2% ，新加坡燃料油市场现货升水进一步回落 ，高硫燃料油裂解回落至贴水布伦特水平 。美国阶段性解禁俄油 、伊朗油制裁后高硫燃料油在亚太市场的供应预期恢复。伊朗关于美国15 点计划的强硬表态表明和平谈判达成的可能性依然较低，霍尔木兹海峡通航的可能路径西方海军护航 、美国军事控制海峡的关键节点均需要原油更极端的价格来促成 ，美国仍在向中东增派兵力 ，通过夺岛控制海峡通行权的风险增加，预计燃料油市场跟随原油震荡偏强为主 。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
